Мэа иран после снятия санкций может в 2022 г стать главным драйвером роста нефтедобычи

Обновлено: 18.09.2024

— Сейчас мы наблюдаем уверенный рост котировок нефти: после прошлогодних провалов она отыграла все потери, и сейчас фьючерс на Brent стоит уже больше 75 долларов за баррель. Может ли что-то этой осенью надавить на нефть, какие события или явления могут развернуть восходящий тренд?

— Есть соглашение ОПЕК+, которое как раз и призвано удерживать цену на относительно высоком уровне. При этом, может быть, Россия и хотела бы добывать больше нефти при условии даже более низкой цены. Нас устроил бы коридор в районе 50—60 долларов за баррель. Но Саудовская Аравия настаивает на том, чтобы цены были более высокими, поэтому мы пока довольно скромно увеличиваем свою добычу. Так что наличие соглашения ОПЕК+ становится фактором, удерживающим цены на нефть от падения.

Обрушить цены на нефть может сделка по иранской ядерной программе и снятие санкций с Ирана. Хотя сейчас Иран и входит в соглашение ОПЕК+, на него никакие квоты не распространяются. Но если страну выведут из-под санкций, то она сможет быстро увеличить объем нефтедобычи, где-то на порядка 1,5—2 млн баррелей в сутки. Конечно, это ударит по цене очень сильно, уведя ее в район 40—50 долларов за баррель. Тогда, возможно, даже придется пересматривать параметры соглашения ОПЕК+, как-то притормаживать восстановление добычи.

Но сейчас мы не видим продвижения соглашения по иранской ядерной программе, санкции с него не снимают. Поэтому пока, при прочих равных, все довольно стабильно.

Эпидемия и нефть: главное — чтобы люди перемещались

— Опыт прошлого года продемонстрировал непредсказуемость нефтяного рынка в свете коронавирусной эпидемии. Насколько велико сегодня ее влияние на нефтяной спрос? Ведь после дельта-штамма появляются следующие, тоже достаточно опасные.

— Саму пандемию сегодня вряд ли кто-то сможет прогнозировать. Но предположим абстрактно, что начнется пандемия коронавируса в той же форме, в какой она была в прошлом году — то есть когда страны боролись с ней карантинными мерами, удерживали людей в городах, в своих домах. Соответственно, люди опять будут меньше перемещаться и тратить топлива. В прошлом году на пике эпидемии это привело к снижению объема потребления нефти на 30% от нормального уровня. Но если это опять начнется — можно ждать падения потребления уже не на 30%, но в районе 10—15% точно.

— Некоторые эксперты и мировые лидеры считают, что тотальная вакцинация приводит и в дальнейшем приведет к росту мировой экономики — а значит, и спрос на нефть разгонит.

— Могу сказать так: если при наличии вакцины страны не будут ограничивать перемещение людей, тогда массовая вакцинация поможет избежать падения спроса на нефть. То есть ключевое здесь — разрешать людям перемещаться. А значит, они будут тратить бензин, авиационное топливо, другие виды горючего — и тренд на высокий спрос сохранится.

Дешевые деньги от ФРС подталкивают нефть вверх

— С вашей точки зрения, сегодня цена на нефть сформирована балансом/дисбалансом спроса и предложения, или все-таки спекуляциями и спекулятивными ожиданиями?

— Здесь есть, конечно, не то чтобы спекулятивный момент, а скорее финансовый фактор. Потому что в качестве меры борьбы с последствиями коронавируса все государства стали поддерживать свои экономики. Они понизили ставки рефинансирования — а значит, и ставки по кредитам, чтобы предприятия смогли взять денег под низкий процент и возобновить остановленные производства. То есть помогать бизнесу все государства начали по одной и той же схеме, довольно классической — дешевыми кредитами.

И когда, прежде всего, США понижают ставку рефинансирования, то часть этих дешевых денег попадает на биржу, потому что инвесторы начинают на них скупать все подряд, в том числе и фьючерсы на нефть. Напомню, что и после кризиса 2008—2009 годов нефть стоила дорого — и сейчас мы видим, что она стоит дорого. Потому что регулятор Соединенных Штатов тогда тоже выбрасывал в экономику огромный объем новых долларов, понижая ставку рефинансирования. Но если ФРС начнет повышать ставку рефинансирования и, соответственно, кредиты станут дороже — часть денежной массы уйдет с биржи. И тогда нефть может чуть-чуть снизиться в цене.

— В целом, мы видим, что все марки находятся в одном тренде. О российской марке нефти Urals можно сказать следующее: в последние годы она стала очень востребованной. И, кстати, по отношению к другим сортам она дорожает. Какое-то время в прошлом году Urals торговалась даже с премией по отношению к Brent, а не с дисконтом, как обычно. Просто еще в 2019 году США ввели санкции против Венесуэлы, запретив своим НПЗ покупать венесуэльскую нефть — американские НПЗ начали искать какую-то приемлемую замену, и оказалось, что очень выгодно покупать как раз российскую Urals и российский же мазут (мазут они смешивают с легкими сортами нефти). Таким образом мы вытеснили Венесуэлу с американского рынка, стали вторым по объему поставщиком нефти.

В то же время в Европе множество нефтеперерабатывающих заводов уже настроены под Urals. Поэтому востребованность Urals большая и спрос на нее высокий. И, скорее всего, котировки Urals в среднесрочной перспективе вряд ли будут уходить вниз, по отношению к другим сортам нефти, а скорее, подрастут.

Фото: Максим Платонов

Байден нефти не указ

— Вы часто упоминали именно американскую политику и американские решения, сильно влияющие на нефтяной рынок. Получается, что из всех мировых игроков, включая Россию, ОПЕК и Китай, — именно от США зависят нефтяные котировки?

— Я бы так не сказал, [трейдеры] смотрят и на то, и на то. Вот как раз на то, что Байден говорит, никто особо и не смотрит. Все смотрят на то, какие сигналы дает ФРС, что происходит со статистикой нефтедобычи и нефтяных запасов в США. Ну и, соответственно, смотрят на решения ОПЕК+, на выполнение сделки ОПЕК+, на планы организации по увеличению добычи, которые принимаются.

На какие-то политические заявления смотрят только в экстраординарных случаях. Скажем, если Байден вдруг заявит о снятии санкций с Ирана — такие громкие заявления да, повлияли бы на рынок.

— Верите ли вы в то, что до конца года цена на Brent улетит за 80 долларов за баррель?

— Мне кажется, что нет. Мы же постоянно увеличиваем объем добычи нефти в рамках сделки с ОПЕК+. Может, и ненамного, но увеличиваем. И США потихоньку все-таки подрастают. Получается, и спрос восстанавливается, и предложение увеличивается. Поэтому не думаю, что нефть как-то далеко уйдет вверх. А если ФРС еще и повысит ставку рефинансирования, то с нынешних 75 долларов за баррель нефть опустится примерно до 65.

В четверг Минфин США де-факто запретил иранским банкам получать доходы в долларах и проводить расчеты с иностранными контрагентами по импорту, заморозив активы тех иранских банков, которые еще работали с Западом.

"Сегодняшние меры по занесению в черный список иранского финансового сектора и санкции против 18 крупных иранских банков демонстрируют нашу приверженность прекращению незаконного доступа к долларам США", — говорится в заявлении министра финансов США Стивена Мнучина.

Он указывает, что санкции вводятся в соответствии с указом президента Дональда Трампа с целью "отрезать иранское правительство от ресурсов для финансирования ядерной и ракетной программ, террористических группировок и злонамеренного влияния в регионе".

Госсекретарь Майк Помпео сообщил, что кампания "максимального экономического давления" будет продолжаться до тех пор, пока Иран не согласится на переговоры, направленные против "пагубного" поведения режима. По его словам, эти санкции вступят в силу через 45 дней, то есть после президентских выборов в США 3 ноября, но до того, как победитель вступит в должность 20 января.

Преступление против человечности

"В разгар пандемии Covid-19 американский режим хочет уничтожить наши последние каналы для оплаты продуктов питания и лекарств", — заявил в Twitter глава иранской дипломатии Мохаммад Джавад Зариф.

"Иранцы переживут эту последнюю жестокость, но сговор с целью морить народ голодом — это преступление против человечности", — добавил он.

До объявленных в четверг санкций Вашингтон запретил экспорт в Иран атомной, ракетной и значительной части военной продукции, прямые иностранные инвестиции в нефтегазовую и нефтехимическую промышленность Ирана, экспорт продукции тонкой нефтепереработки, а также любые контакты с Корпусом Стражей Исламской Революции (КСИР), банками и страховыми компаниями, финансовые транзакции и сотрудничество с морским флотом Ирана.

Санкции сильно ударили по экономике Ирана. Экспорт нефти сократился вдвое, ВВП за 2019 год снизился на 9,5%. Произошла девальвация риала вдвое, увеличились безработица и инфляция, упал уровень жизни населения.

Но долговременная цель санкций — вызвать смену режима далека от выполнения. Иран стал самодостаточным во всех отраслях промышленности, включая вооружения, и менее зависимым от экспорта нефти. Опрос Университета Мэриленда в 2018 году показал, что только 1,4% иранцев поддерживают дальнейшие уступки США по ядерной программе.

Выборы в парламент в 2020 году показали, что "консерваторы" забрали около 70% из 290 мест в парламенте, при этом "умеренным" досталось около 20%, а "реформистам" (сторонникам Запада) — всего 10%.

Санкции "максимального давления" выгодны России и Китаю

Во внешней политике Иран отошел от своего постулата " ни Восток, ни Запад" и был вынужден обратиться к Китаю и России по всем вопросам национальной безопасности, чтобы избежать воздействия санкций.

Всё ближе создание неформального блока трех главных врагов США, как они сами их характеризуют.

Китай в этой позиции должен обезопасить себя в поставках нефти, так как США могут оказать давление на Саудовскую Аравию, чтобы Королевство прекратило ее экспорт в Китай. И здесь иранская нефть очень кстати. Китай планирует огромные инвестиции в углеводородную промышленность Ирана, и даже прямой нефтепровод через Пакистан.

В условиях давления на китайские технологии, Иран даст свою площадку для внедрения китайской сети 5G. Намечен масштабный план интеграции Ирана в китайскую программу "Нового шёлкового пути".

Нарушение санкций США против Ирана, скорее, будет рассматриваться Китаем как выгода, перевешивающая издержки ( вторичные санкции).

Что касается сотрудничества с Россией, то Иран станет ключевым звеном в проекте транспортного коридора Север-Юг — морской и железнодорожной системе России и Индии.

Эта инфраструктура будет конкурировать, как с египетским Суэцким каналом, так и с китайским "Новым шелковым путем", сокращая расстояние по перевалке грузов от Индии до Европы на 40% и стоимость транспортировки на 30 %.

Россия наращивает активную торговлю и расширяет экономическое сотрудничество с Ираном в пятнадцати секторах экономики, включая инфраструктуру, связывающую внутренние банковские сети, а также в аэрокосмической промышленности, ядерной и обычной энергетике, горнодобывающей промышленности.

Санкции "максимального давления" на Иран уже приносят пользу Китаю и России как в экономическом, так и в политическом контексте. США не смогли получить одобрение Совета Безопасности ООН в августе на возвращение международных санкций на торговлю оружием с Ираном.

В самих США нет консенсуса по отношению к Ирану. Так, напарница кандидата на пост президента США Джо Байдена Камала Харрис во время дебатов против вице-президента-республиканца Майка Пенса заметила, что выход из соглашения позволил Ирану приобрести "то, что может привести к значительному ядерному арсеналу".

"Из-за одностороннего дипломатического подхода Дональда Трампа и его изоляционизма он вывел нас из этого положения и сделал Америку менее безопасной", — посетовала она.

Иран научился преодолевать санкции и не откажется от своей политики

Как сказал "Правде. Ру" старший научный сотрудник Института мировой экономики и международных отношений РАН Виктор Надеин-Раевский Иран для США конкурент идейный, моральный, он препятствует абсолютному доминированию Соединенных Штатов в регионе, чего и предыдущие администрации добивались, а Трамп уж особенно.

Эксперт напомнил, что Иран под санкциями находится давно и был вынужден отказаться от целого ряда социальных программ, дотирования ряда продуктов питания, бензина, что вызвало массу недовольства и протесты.

"На это и рассчитывали Соединенные Штаты — вызвать недовольство народа, ухудшение жизненных условий с тем, чтобы свергнуть ненавистный им режим иранских мулл", — отметил эксперт.

По его мнению, Иран уже наладил систему обхода санкций, это переводы через банки других стран, используя валюты других стран, через бартер, через оплату золотом.

Виктор Надеин-Раевский уверен, что Иран не откажется от своей политики, "потому что неправота Соединенных Штатов видна всему миру, в том числе американским партнерам, заключившим соглашение с Ираном".

Эксперт отметил, что Россия сегодня не имеет никакого стремления придерживаться американских санкций.

"Эти американские санкции незаконны, международного правового характера они не имеют. Скорее всего, никоим образом мы не будем сворачивать торговлю с Ираном, как это произошло в период (Дмитрия) Медведева, сказал Виктор Надеин-Раевский.

Что подсчитали в ОПЕК

Спрос на нефть, добываемую странами ОПЕК, в 2022 году ожидается на 4% больше, чем в 2021 году, или дойдет до 28,7 млн баррелей в сутки. Такие данные приведены в июльском отчете экспертов организации. При этом в 2021 году спрос вырос на целых 5 млн баррелей в сутки по сравнению с 2020 годом.

Средняя добыча нефти в странах ОПЕК составила 25,1 млн баррелей в сутки по итогам I квартала 2021 года. В ОПЕК на данный момент входят 13 стран: Саудовская Аравия, ОАЭ, Венесуэла, Нигерия, Ливия, Кувейт, Ирак, Иран, Габон, Алжир, Ангола, Конго и Экваториальная Гвинея. За всю историю картеля состав ОПЕК неоднократно менялся.

Танкеры у нефтеналивного терминала Пуэрто-Кабельо в Венесуэле

На страны ОПЕК приходится в районе 2/3 мировых запасов нефти. Половина мирового экспорта нефти идет из этих государств. Доказанные запасы их нефти сейчас составляют 1199,71 млрд баррелей.

Как считают эксперты

По его словам, в 2022 году будет продолжаться в значительной степени восстановительный рост спроса на нефть. Уровня 2019 года спрос достигнет как раз в следующем году.

Нефтеперерабатывающий завод на одном из месторождений Ирана

Вместе с тем в ОПЕК не исключают, что потенциал роста может реализоваться, поскольку текущие меры по сдерживанию COVID-19 в сочетании с дополнительными фискальными и денежно-кредитными стимулами могут оказаться более эффективными, чем предполагалось, что приведет к дальнейшему росту потребления и инвестиций в мире, добавила аналитик.

На сколько вырастут цены

Нефтяные насосы в штате Северная Дакота, США

Российская валюта никак не укрепилась с начала года, хотя все фундаментальные факторы играли на её стороне

Ее прогноз по ценам на нефть марки Brent до конца 2021 года составляет $65–70 за баррель, а на горизонте 12 месяцев — $63–68 за баррель.

Как это влияет на Россию

Долото для бурения скважин для мобильной буровой установки в Альметьевском районе Республики Татарстан

Нефтяная промышленность в России является важнейшей частью топливно-энергетического комплекса и приносит самый большой доход в бюджет страны. В данный сектор входят компании, которые занимаются разведкой, добычей, переработкой, транспортировкой и продажей нефти и нефтепродуктов.

Россия и другие нефтедобывающие страны

Россия входит в тройку крупнейших стран по среднесуточному объёму добычи нефти.

Объём среднесуточной добычи нефти по странам в 2020 г., млн баррелей в день

По итогам 2020 г. лидирующую позицию по объёмам добычи нефти сохранили за собой США (около 19,5 млн баррелей в день). Вторую и третью позиции занимают Саудовская Аравия и Россия, среднесуточная добыча которых соответственно 11,8 и 11,5 млн баррелей. Четвёртое и пятое место, с сильным отставанием от лидирующей тройки, занимают Канада и Китай.

Россия занимает также восьмое место в топ-10 стран по объёму доказанных запасов нефти (около 80 млрд баррелей по итогам 2020 г.).

Объём доказанных запасов нефти по странам в 2020 г., млрд баррелей

Крупнейшими запасами в мире обладает Венесуэла с объёмом около 303 млрд баррелей, а второе и третье место занимают Саудовская Аравия и Канада, чьи доказанные запасы в 2020 г. оценивались на уровне 267 и 167 млрд баррелей нефти соответственно.

Нефтяной кризис 2020 года и соглашение ОПЕК+

2020 г. оказался одним из самых тяжёлых для мировой нефтедобычи. Катализатором кризиса стала пандемия коронавируса и ограничительные меры, которые были введены большинством стран. Это вызвало падение деловой активности и сокращение объёмов мирового потребления углеводородов. Ситуацию усугубила тёплая зима 2019–2020 гг. По итогам 2020 г. спад среднесуточной добычи составил почти 9% год к году, что является самым значительным падением в истории. Единственной страной, в которой спрос на нефть в 2020 г. был выше, чем в 2019 г., оказался Китай.

Мировой спрос на жидкие углеводороды по регионам в 2020 г., %

Перепроизводство на рынке нефти в первой половине 2020 г. привело к падению цен на крупнейших мировых биржах и заставило крупнейших производителей (включая Россию) договориться о сокращении добычи в рамках сделки ОПЕК+.

Цена нефти марки Urals, средняя за период, долл. за баррель

В результате подписанного соглашения между странами ОПЕК+ добыча с 1 мая 2020 г. была сокращена на 10 млн баррелей нефти в сутки, а на Россию и Саудовскую Аравию пришлись самые значительные ограничительные меры. Только это позволило стабилизировать спрос и цены на нефтяном рынке во второй половине 2020 г.

Из-за кризиса в нефтегазовой отрасли и действующих ограничений объём добычи нефти и газового конденсата в России сократился на 9%, до десятилетнего минимума.

Динамика добычи нефти в России, млн тонн

Экспортные поставки сырой нефти из России упали на 40% — до 72,4 млн тонн, а нефтепродуктов — на 32% до 45,3 млн тонн.

Экспорт нефти и нефтепродуктов из России в 2016–2020 гг., млн тонн

Крупнейшие российские компании из нефтяного сектора

Большинство компаний из данного сектора имеют вертикально интегрированную структуру, то есть осуществляют весь спектр работ: от геологоразведки и разработки нефтяных месторождений до переработки и сбыта нефти и нефтепродуктов на внутреннем и внешнем рынках.

Структура добычи нефти и газового конденсата в России в 2020 г., %

По итогам 2020 г. все крупные российские нефтяные компании сократили объёмы производства.

Объём добычи нефти и газового конденсата в 2019 и 2020 г., млн баррелей в сутки

Поскольку компания занимает монопольное положение на российском рынке транспортировки нефти, её деятельность и тарифная политика регулируются государством и влияют на всю отрасль в целом.

Нефтяные компании на фондовом рынке

Крупнейшие российские нефтяные компании имеют самый большой вес в Индексе Мосбиржи. При этом доходность нефтегазового сектора, с учётом выплачиваемых дивидендов, в последние годы превышает доходность Индекса широкого рынка.

Динамика Индекса полной доходности Мосбиржи (MCFTR) и Индекса Мосбиржи нефти и газа (MEOGTR), руб.

Сравнивая основные финансовые показатели и мультипликаторы отечественных нефтяных компаний по итогам 2019 и 2020 гг., можно заметить, насколько сильно кризис ударил по нефтяному бизнесу в России.

Сравнение выручки по итогам 2019–2020 гг., млрд руб.

Сравнение чистой прибыли по итогам 2019 и 2020 гг., млрд руб.

P/E по итогам 2019 и 2020 гг., х

У большинства компаний из сектора размер активов за двенадцать месяцев 2020 г. увеличился.

Активы на 31.12.2020, млрд руб.

Размер чистого долга по итогам 2019 и 2020 гг., млрд руб.

Рентабельность капитала и активов большинства компаний нефтяного сектора снизилась на фоне падения чистой прибыли.

Показатель ROE, %

Показатель ROA, %

Факторы, влияющие на нефтяной рынок

Деятельность компаний-представителей нефтяной отрасли зависит от общей рыночной конъюнктуры, баланса спроса и предложения на рынке углеводородов, а также цен, которые формируются на крупнейших международных площадках.

Основные факторы, влияющие на нефтяной рынок

Настоящее и будущее нефтяного рынка в России

Нефтяной сектор остаётся важнейшим сектором российской экономики. При этом Россия играет одну из ведущих ролей по объёму производства и реализации нефти на международном рынке углеводородов.

Нефтяной кризис 2020 г., вызвавший падение спроса и цен на нефть и нефтепродукты, нанёс серьёзный ущерб как отрасли в целом, так и компаниям, которые работают в сфере добычи, переработки, транспортировки и реализации углеводородов.

Во второй половине 2020 г. спрос и цены на международном рынке углеводородов удалось восстановить благодаря постепенному ослаблению ограничительных мер, а также соглашению ОПЕК+, которое будет ограничивать объём добычи нефти вплоть до 1 мая 2022 г.

Котировки фьючерсных контрактов на нефть марки Brent, долл. за баррель

На фоне низкой базы прошлого года финансовые показатели крупнейших производителей нефти должны продемонстрировать существенный рост с учётом восстановления цен на сырьё до докризисного уровня.

Без минимальной суммы, платы за обслуживание и скрытых комиссий

Москва, ул. Летниковская, д. 2, стр. 4

Читайте также: